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投资是一个马拉松式的赛跑，银行利率的收益很小，但始终在往前跑，存三年银行的年利率连3%都没了，意味着“活钱”变成三年“死钱”的收益还不到9%，那么至少买入银行股的收益要大于将钱存入银行。

■ 应健中

做任何投资，衡量投资回报的基准就是银行利率，你所做的投资对比一下同期的银行利率，跑赢利率那就是成功的投资，反之连银行利率都跑不赢，那就是白辛苦一场。

早期参与过柜台交易的老投资者，都有快速计算利率的功力，那个年代银行利率很高，有段时期还有保值贴补率。那时国债交易很活跃，如果投资者有清晰的年化收益率概念的话，将长期国债进行短线操作，做到年化收益率25%至30%，那不是一件很难的事情。时过境迁，现在是低利率时代，这样的收益在今日已成天方夜谭，但投资者对利率作为投资基准的理念是受用终生的。

之所以说利率这个话题主要是本周在中国银行体系中占主导地位的大行，不约而同地宣布，将活期利率降低至0.2%，并将三年、五年期存款利率将至3%以下。消息传出，降息话题上了热搜。其实，这和过往的降息概念不同。我们现在的官方基准利率是2015年10月23日确定的，这个基准利率7年多来一直没变，而变得是市场的弹性利率，因为当时确定基准利率时规定了商业银行有一定的利率上浮的权限，这就形成了利率的弹性空间，现在市场利率的下行就是在这个弹性空间中运作，这种弹性利率制成了当今世界的一大特色。

当然我们要关注的是，近期大行利率下行对资本市场的影响：首先，利率下行对资本市场是一个长期利好。存贷款利率下行、特别是存款利率下行，意味着投资基准缩小了，手持现金的投资人更热衷于去寻找其它保值升值的管道，换个角度而言，利率下行了，资金便宜了，借钱的积极性增加，也便于银行资金盘活，最起码可以适度改变大众将钱往银行扎堆吃息的行为方式。

其次，存款利率下降，有利于银行股并有利于整个大金融板块。银行的盈利空间靠存贷款利率的息差获得，如果贷款利率降低，而存款利率不变，那就挤压了银行的盈利空间，现在存款利率下降，意味着银行支付给储户的利息减少，银行的盈利空间得到保障。本周银行股似乎捷足先登走势良好，很明显跟降息这个题材有关，此题材还受惠于证券、保险等其它大金融板块。

最后，投资者要寻求跑赢银行利率的投资渠道。投资是一个马拉松式的赛跑，银行利率的收益很小，但始终在往前跑，存三年银行的年利率连3%都没了，意味着“活钱”变成三年“死钱”的收益还不到9%，那么至少买入银行股的收益要大于将钱存在这家银行。还有当下市场中的国债回购业务，做三年利滚利的操作，三年收益也大于9%，最主要的是拿在手中的钱始终是“活钱”。当然你有短线操作经验，善于捕捉涨停板，逮住一个10%，那你一天挣回了三年同期资金的利息，逮住一个20%的，六年存银行收益一天挣回，爽！但你要有一天赔10%、20%的思想准备。

做投资是人生一辈子的事，不是比谁跑得快，而是比谁跑得远、跑得稳健，你无法控制利率的走向，但你可以始终盯着利率，跑赢利率即可，放平心态，久而久之，你就能享受到投资的乐趣。

本文由作者首发于金融投资报

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